周度评述 本周供应端发运量维持高位，澳洲矿山年底冲量，发运增量明显，非主流中印度发运增量明显；到港量上行。需求端，疏港量回升至正常水平；247日均铁水-5.36万吨至221.28万吨，钢厂利润及247钢厂盈利率下降，现阶段铁矿性价比高于废钢，成材需求季节性走弱。库存端，钢厂总库存环比增37万吨，持平去年同期；45港库存环比增量，仍处同期低位。发运高位叠加现实矿价估值高位，12月份进口量无明显减量预期。钢厂补库预期及整体产业结构低库存情况下，铁矿现货价格有着较大的韧性。观点方面我们仍为震荡。
1-5月差 1-5月环比持平，5-9月差环比扩16元/吨。
现货 45港日均疏港上行43.2万吨/天，恶劣天气影响减弱，01合约基差率2.1%左右，05合约基差率8.6%左右，01基差环比制品，基差率下降。成交方面港口现货成交量微降，远期货成交量同期高位。
铁水 本周钢联公布247样本铁水产量221.28万吨，环比降5.36万吨，12月月均铁水226万吨。
库存 45港库存增494万吨，澳巴矿库存增加，贸易库存增248万吨。15港卡粉降9万吨，NMPJ增64万吨，低品库降22万吨；15港精粉降35万吨、球团增46万吨，块矿持平。
钢厂利润 钢厂盈利率下降，卷螺利润下降，铁矿相对废钢性价比提高。进口矿消耗下降，烧结矿消耗量下降。块矿及球团入炉比提高，烧结入炉品位下降。
折扣&汇率 12月普氏62指数均值为136，对应盘面估值约为1070。
高低品价差 中低品价差环比走扩。
