美国大选倒计时：美债暴跌，美股创历史新高，人民币何去何从？
元描述: 美国大选临近，市场波动加剧。美债收益率飙升，美股创历史新高，非美货币走弱，人民币汇率承压。本文将深入分析美国大选对全球金融市场的影响，并展望未来趋势。
引言: 距离美国大选仅剩两周，市场对“特朗普交易”的期待日益升温。10年期美国国债遭遇大抛售，收益率飙升至4.2%以上，创下3个月来新高，美元对非美货币持续反弹，交易员感叹“降息降了个寂寞”。而美股却几乎不为所动，近期不断创下历史新高，标普500指数已突破5800点大关。在全球金融市场剧烈波动之际，人民币汇率也承受着压力，美元/离岸人民币已从国庆假期前的6.9跌破7.1。究竟谁将问鼎白宫？这场选举又将如何影响全球金融市场？
美国大选对全球金融市场的影响
近年来，美国大选对全球金融市场的影响越来越大。2016年特朗普当选后，市场一度陷入恐慌，但随后美股迎来了一轮牛市。而今年，随着两位候选人支持率的胶着，市场波动也更加剧烈。
美债收益率飙升
美联储在9月大幅降息50个基点后，10年期美债收益率一度跌入3.6%区间，但随后掉头上行，强劲的9月非农就业数据、超预期的CPI报告和近期的“特朗普交易”都导致美债出现抛售。
专家分析:
- 渣打全球首席策略师罗伯逊表示，市场已从“认为年内降息50个基点具有高度可能性”转变为“对美联储是否在11月、12月FOMC会议实施每次25个基点幅度的降息抱怀疑态度”。
- 瑞士百达财富管理美国高级经济师崔晓认为，如果哈里斯获胜，共和党在参议院的优势可能会导致分裂政府。如果特朗普获胜，由于众议院选举情况紧张，共和党全面胜利的可能性略高于分裂政府。
分裂政府的影响:
- 分裂政府是市场最欢迎的结果，因为政治僵局会减少全面立法变革的可能性。
- 但分裂政府可能增加美国主权违约的风险，尤其是在国会的某个部门拒绝提升债务上限的情况下。
共和党全面胜利的影响:
- 将鼓励美国优先的再通胀交易，潜在的增长下行风险不会被财政刺激所抵消。
民主党全面胜利的影响:
- 将导致对企业和高收入家庭征收更高的税收，但也会增加社会支出。
美股创历史新高
近期美股的走势异常强劲，标普500指数已经突破5800点大关，不断创下历史新高。
专家分析:
- 高盛近期继续上调美股的盈利预期，并上调目标位。该机构将2025年标普500的每股收益（EPS）预测从256美元（同比增长6%）上调至268美元（同比增长11%），并首次提出2026年EPS预测为288美元（同比增长7%）。
- 高盛认为，未来中小型企业更受政策保护，喜欢小型企业敞口。
小型企业的优势:
- 两个候选人似乎都很关心小型企业，哈里斯可能会为新企业提供5万美元的小型企业税收抵免，特朗普的放松管制议程和潜在的较低企业税可能有助于提升市场情绪。
- 短期利率的下降可能有助于提升低迷的小型企业情绪。
非美货币趋弱
英镑、日元和欧元对美元在9月均一度创下年内新高，但动能近期明显转弱，墨西哥比索大幅下挫，美元/日元再度突破150，美元/离岸人民币则突破7.1。
专家分析:
- 市场开始对美国宽松周期的速度和深度产生怀疑。
- 特朗普在11月5日大选中的胜算被明显计入价格中，而衰退风险的下降也有所助力。
- 若特朗普当选，市场在初期的表现一般为收益率曲线的熊陡、更强的股市和美元。
人民币汇率承压
就人民币对美元走势而言，各界仍预计，7.0~7.3的宽幅波动将是今年的主线。
专家分析:
- 不少出口商存在投机情绪，此前人民币对美元一度升至7附近，做多的投机盘逼仓出口商，但随着近期美元回升，许多出口商又开始驻足观望。
- 在人民币抛压加剧之际，央行会加大逆周期因子调节力度。
人民币汇率的未来趋势:
- 央行会使用多种政策工具来稳定人民币汇率，例如调整逆周期因子、干预外汇市场等。
- 人民币汇率的走势将取决于全球经济形势、美联储的货币政策以及中美贸易关系等因素。
美国大选对中国股市的影响
尽管未来的大选结果仍具高度不确定性，但各界普遍认为，美国大选对中国股市的影响将是多方面的。
中国股市的韧性
近期，中国股市表现出惊人的韧性，尤其是在A股和港股市场。
专家分析:
- 瑞银表示，目前海外快钱参与度提高，他们之前可能显著低配中国，并担心可能会看到像2015年一样由流动性驱动的反弹。
- 若一些关键经济指标企稳，一些多头投资者可能重返中国市场。
- 鉴于迄今为止流入资金的短期属性，股市波动性可能加大。
H股的吸引力
瑞银目前仍更看好H股，尤其是互联网公司，主要考虑到它们的回购计划、竞争环境稳定以及盈利增长强劲。
专家分析:
- 中国境内投资者似乎更看好香港上市公司，尤其是互联网公司，主要考虑回购计划、竞争环境稳定以及盈利增长强劲。
消费股的分歧
目前，投资者对于消费股的分歧加深，比如一些投资者选择政策支持力度更大的公司如白电，而另一些投资者更青睐不太容易受到非正向价格循环影响的非必需消费品。
专家分析:
- 消费股的走势将取决于中国经济的增长速度、政策支持力度以及消费者的信心。
常见问题解答
1. 美联储是否会继续降息？
美联储在9月大幅降息后，市场普遍预期美联储还会继续降息，但随着经济数据的好转和“特朗普交易”的升温，市场对美联储降息的预期有所降低。
2. 美股还会继续上涨吗？
美股近期表现强劲，但未来走势仍充满不确定性。如果特朗普当选，美股可能会继续上涨，但如果哈里斯当选，美股可能会面临回调压力。
3. 人民币汇率会跌破7.2吗？
人民币汇率的未来走势取决于多种因素，包括全球经济形势、美联储的货币政策以及中美贸易关系等。在短期内，人民币汇率可能会在7.0~7.3之间波动，但长期走势仍需观察。
4. 中国股市会受到美国大选的影响吗？
美国大选对中国股市的影响将是多方面的。如果特朗普当选，中国股市可能会面临回调压力，但如果哈里斯当选，中国股市可能会受到利好影响。
5. 我应该如何投资应对美国大选？
投资策略应根据个人风险承受能力和投资目标进行调整。建议咨询专业人士，并进行多元化投资，以降低风险。
6. 美国大选对全球经济的影响是什么？
美国大选的结果将对全球经济产生重大影响。如果特朗普当选，可能会加剧贸易摩擦，而如果哈里斯当选，可能会促进国际合作。
结论
美国大选的结果将对全球金融市场产生重大影响。目前，市场对“特朗普交易”的期待日益升温，美债收益率飙升，美股创历史新高，非美货币走弱，人民币汇率承压。未来，投资者应密切关注美国大选的进展，并根据市场变化调整投资策略。
免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
